<{配资之家}>7月18日威孚高科拟转换B股上市地，批量转H股必要性几何？

7月18日，威孚高科发布公告称，拟转换B股上市地在香港联合交易所主板上市及挂牌交易。截止预案出具日，公司已发行的境内上市外资股（B股）共计1.72亿股，将变更为在香港联交所上市的境外上市外资股（H股），本次方案不涉及新股发行。

威孚高科给出了两个方案：一个是原持有公司B股的股东，可以在指定时间选择申报行使现金选择权，将持有的部分或全部苏威孚B转让给提供现金选择权的第三方；一个是保留股票，持有的B股股份性质将变更为H股。

当闲闲财经看到这一则消息之后，第一直觉就是，长期以来，存在感不强的B股市场，预计将借助这次中国股市走牛，加速退出历史舞台。

那么，第一个问题就来了，B股批量转化成H股的必要性在哪里？

对于上市公司来说，将B股转换成H股的必要性仿佛并不强烈，毕竟，以威孚高科来说，这次转换不涉及新股发行，并不是以融资为目的的。将B股转化成H股，大概率还会涉及到一些费用，岂不是有点出力不讨好？

实则不然，各位不妨认真思考一下那句“提供现金选择权的第三方”的措词，不难看出，定然有第三方接盘愿意操盘该事项。如果这场转换，费用只是向上市公司伸手的话，定然打击B股转H股的积极性。

闲闲财经认为，从投资角度来说，B股转H股的过程，的确是有利可图的。我们就以威孚高科为例，A股的动态PE为13.1倍；而苏威孚B，动态PE只有7.3倍！

如果将苏威孚B转换成H股，这个过程就是价值重估的一个过程，这就意味着，转换成H股后，A股与H股估值差就会大幅缩小，上市后的H股有大涨的空间。

所以，将严重低估的B股转换成H股，这个过程就隐藏着丰厚的利润。再加上，港股市场自2024年9月份以来，整体走势比A股偏强，这就有进一步溢价的空间。

最典型的案例是，今年在港股上市的宁德时代，股价比A股还要高，这将极大地促进B股转H股的积极性，同时也有利于提振A股的股价。

通过以上分析，我们不难得出B股转H股的要点是：上市公司A股估值低、B股估值更低，港股市场造好，转股后估值上修空间可观。

而事实上，B转H，并不是现在才有的，上一波高峰是在2013年、2014年，这恰恰符合我们以上观察，在牛市启动初期转换，胜算最大，利润更高。反面证明，当前A股牛市初期特征明显。

截止7月18日收盘，B股市场还有80家上市公司，动态PE低于10倍的就有24家，而这些上市公司当前A、B股的估值情况大多类似，就是B股估值明显低于A股。预计本轮牛市将有批量的B股，转换成H股。

B股市场估值明显低于A股，本质上是参与者越来越少造成的。一个里程碑事件是，2018年证监会发布《关于修改的决定》和《关于修改的决定》，进一步放开符合规定的外国人开立A股证券账户权限。

决定正式放开两个关键权限：一个是，在中国境内工作的外国人，无论是否持有永久居住证，都可以开立A股账户；一个是，境外工作并参与股权激励的外籍员工也可以开立A股账户，参与上市公司股权激励。

再加上，2014年港股通通车后，外资可通过港股市场买入A股，B股实际上早已被边缘化了。除了B股转H股之外，这两年还出现了A股“吞”B股的案例，不难推断出，本轮牛市B股有望加速退出历史舞台。