<{配资之家}>2025 年四季度维生素市场状况复杂，各品种价格走势不一

简要总结

随着2025年夏季结束和第四季度的临近，市场状况喜忧参半——部分维生素品种仍处于供应过剩且价格疲软的状态，而其他一些品种则供应趋紧并显现出复苏迹象。 采购商正面临策略抉择：是保持低库存以利用当前的价格疲软，还是确保供应覆盖以对冲潜在的交付延迟或价格突变风险。

在脂溶性维生素领域，一家欧洲生产商如预期解除了不可抗力条款。

维生素E其供应量有限且报价谨慎。价格持续疲软，中国产源的报价走低，而非中国产源由于供应偏紧仍维持溢价。

尽管中国近期价格趋稳，但买家普遍保持谨慎，避免过长的风险敞口，交货周期仍是采购策略中的关键因素。

维生素A 市场尚未获得增长动力。一家欧洲生产商的回归并未显著改变市场格局。虽然部分报价略有下降，但高昂的生产成本使得价格大幅下跌的可能性不大，因为当前市场价格似乎已低于所有主要生产商的生产成本。供应稳定，而备受期待的某中国新生产商在海外规模化投产的计划似乎已被大幅推迟。

维生素D3 的市场走势仍难以判断。价格因生产商策略以及（在北美地区）适用的进口编码不同而差异很大。由于获批供应商基础较窄，加拿大价格仍维持高位。在欧洲，供应相对紧张，而中国企业的扩张计划已推迟至2026年年中，这限制了近期市场缓解的预期。目前，报价依然差异很大。订单成交价在30-40欧元或美元区间，但仅为随用随买模式。更高的报价时有出现，但不太可能促成交易。市场前景保持稳定。

维生素K3 价格在低位企稳，关键生产商从价值链的其他环节获取利润。中国物料主导全球供应，但非中国生产商的温和增长和激进定价已引发竞争性反应。买家正密切关注，尤其是一种无铬形态的产品预计即将推出，不过这种新工艺的经济性尚不明确。

并非所有维生素都保持稳定。

维生素C 仍深陷供应过剩的困境，尽管生产商宣布了长期停产计划，但价格仍严重低迷。尚无明确的复苏迹象。

维生素B1 相比之下正朝着相反方向运动。在经历了18个月的强劲上涨后，过去两个月价格有所回落，但现在受中国生产商提价和美国内部关税全面生效的影响，价格已急剧反弹。由于更便宜的本地价格已不复存在，预计上行压力将持续。

其他B族维生素呈现出多种趋势

维生素B2方面，欧盟区与非欧盟区的市场价差持续扩大。新进入者正在欧洲以外地区（该地区的竞争受法规进展制约）积极争夺市场份额，导致价格大幅下跌，买家得以建立更长期的仓位。

维生素B3 仍然波动较大。在经历了过去几个月的强劲下跌后，受与非选择性除草剂市场前景相关的基本面因素驱动，中国市场价格已开始实质性回升，这促使几家大买家在长期随用随买之后开始补建长期仓位。

预计这些基本面因素将推动市场重新正常化，回归到2024年底所见的高价水平。

维生素B5 价格持续疲软，但有迹象表明底部可能临近。由于关税推高了到岸成本，价差正在缩小，进一步下跌的可能性不大。新生产商正在努力争夺市场份额并排挤较小厂商。买家保持谨慎，但如果市场趋于稳定，则可能需要调整策略。

维生素B6 在经历了因需求低迷和激进销售导致的疲软期后也已企稳。新进入者可能打破平衡，而全球供应保持稳定。低价正在抑制扩张，一家中国供应商已缩减了增长计划。

生物素（维生素B7） 价格在当前水平保持稳定，受到关税和有限的现货活动支撑，因为大多数买家已完成了第四季度的采购。新增产能预计将在今年晚些时候出现，这可能给本已供应过剩的市场带来压力，并为前景增添看空基调。

维生素B9（叶酸） 在2024年末和2025年初价格飙升，但此后缓慢回落至30至35欧元或美元中段的水平。然而，主要生产商的供应限制可能导致价格小幅上涨。

维生素B12 价格正在小幅走强。对中国进口商品征收的关税、中国离岸价的上涨以及物流因素都在增加压力。库存软化了一定的影响，但随着新发货取代旧库存，价格预计将进一步攀升。在欧洲，由于法规进展限制了竞争，价格似乎稳定在较高水平。

总结

除少数例外（维生素D3、B1、B9），大多数维生素价格在过去几个月中已降至较低水平，其中一些已进入亏损区间。

美国关税——由于附件二对非中国产源仍然有效——可能导致出口目的地进一步发生变化，在被转销的目的地造成供应过剩，另一方面则可能在美国市场造成短缺。中国作为最大生产国的内部主导地位，导致世界其他地区对其供应的依赖性日益增强。买家在做出采购决策时应考虑到这一点，因为从中国发货的不同交货周期可能会扰乱买家的运营。与此同时，中国已开始研究遏制许多行业供应过剩的方法，例如最近在太阳能电池板和电动汽车行业宣布的措施。问题在于，这一趋势是否会蔓延至维生素行业。

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